金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日(rì)本可能正接近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市(shì)爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的(de)股票(piào)比(bǐ)在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的(de)他还在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付(fù)不(bù)错(cuò)的(de)分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了向这些公(gōng)司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次(cì)用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对冲相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时(shí)候决定(dìng)重新(xīn)在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出(chū)炉(lú)。日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十年中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局(jú)中(zhōng)扮演了(le)更(gèng)加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了(le)边际上的(de)重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定(dìng)甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的(de)大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术避免，但良好的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的发展，也(yě)意(yì)味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的(de)风险在(zài)一定程度(dù)上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对(duì)投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个(gè)股(gǔ)股价(jià)跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本和(hé)股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市(shì)公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效(xiào)率从(cóng)而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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