北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译料行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lá李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译i)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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