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600毫升等于多少斤水，800ml是多少水沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于(yú)历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三(sān)届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国家数(shù)据局(jú)。运营商作为“数(shù)字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动(d600毫升等于多少斤水，800ml是多少水òng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原(yuán)材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同时下(xià)游(yóu)需求基(jī)本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机(jī)械600毫升等于多少斤水，800ml是多少水（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来(lái)经历了行(xíng)业调(diào)整和产能(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水néng)过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造(zào)船(chuán)企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在(zài)逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确(què)定(dìng)性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且(qiě)高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空间较大。