5月23日，医药股开盘拉升，复(fù)星(xīng)医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医(yī)药(yào)、药(yào)明康德、智飞生物、沃(wò)森生物、长春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医(yī)药板块今年以来持续处于低位水平，具有较大吸(xī)引力(lì)。截至(zhì)5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历(lì)史(shǐ)较低分(fēn)位(wèi)数水平。

　　在AI、中特(tè)估主题行情(qíng)逐(zhú)渐熄火后，医药(yào)板块作为(wèi)老赛(s陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思ài)道是否能有反(fǎn)弹(dàn)行情？在后疫(yì)情时代，医药板块是否还(hái)有新的(de)业绩驱动因素(sù)？本文(wén)将详细解析(xī)。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医药行业(yè)复苏确定性很强

　　疫情在(zài)2023年第一季(jì)度的影(yǐng)响将会逐步消退，医药行业的基本面正继续得到改(gǎi)善。

　　2023年(nián)一季度，医药板(bǎn)块（创新药除外）营收同(tóng)比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增(zēng)速相(xiāng)比，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利润增(zēng)速(sù)下(xià)滑58.11 pct，从(cóng)估(gū)值角度来看，在2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外）存(cún)在一定的(de)估值修复，市盈(yíng)率（TTM）由(yóu)2022一(yī)季(jì)度的28.51倍提(tí)升至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药(yào)板块的营收与去年(nián)同期相比增加了6.56％，研发总支出的增速达(dá)到了+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季(jì)度相比下(xià)降了(le)12.44 pct，整体板块市值/净现金已经(jīng)从2022第一季度(dù)的(de)8.84倍恢复到了2023第一(yī)季(jì)度(dù)的15.45倍(bèi)。

　　从(cóng)医药行业的经营数据来看，除去(qù)创(chuàng)新药和(hé)疫情受益细分领(lǐng)域，医(yī)药板(bǎn)块中具(jù)有较好成长能力的(de)低估值板块有原料(liào)药、医疗设备(bèi)、血制品、药(yào)店。

　　相较于许多创新药(yào)、器械企业的产品销售前景，国(guó)内市场仍未达到预期，原因(yīn)在于近几年来(lái)，由于老(lǎo)龄(líng)化，国内医保支出并未增加太多，增速中(zhōng)的增量大(dà)部分都被用于(yú)疫情(qíng)相关行业。

　　这也是为(wèi)什么，国内的(de)医疗行业，增长速度并不快。首(shǒu)先(xiān)，结构性的分化是非常明显的，传统药企必须要给创新留出空间，比如在过去的三年中，港股创新药企的年化营收增速高达(dá)70％。对(duì)本土医药(yào)企业(yè)而言，要(yào)实现(xiàn)高速(sù)发展，必须要双管齐下(xià)，在本土市场(chǎng)之(zhī)外拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍(réng)是

　　医药投资的胜负手

　　目(mù)前在总需(xū)求复苏不及预期(qī)的(de)背景下，医药板块(kuài)中有(yǒu)刚性(xìng)需求的新基建板块或是最(zuì)具(jù)有确定性的领域之一，一定程度上或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容下沉、区域平(píng)衡(héng)分(fēn)布，医疗新(xīn)基建再(zài)获政策扶持。4月13日，国家卫生(shēng)健康委(wěi)员(yuán)会召开新(xīn)闻发布会，重点介绍优质医疗(liáo)资源(yuán)下移、区域(yù)平衡(héng)布局。县(xiàn)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思医院作为(wèi)县级医疗(liáo)卫(wèi)生服(fú)务网络的龙头，连(lián)接着(zhe)城乡卫生服(fú)务体系(xì)。长(zhǎng)期以(yǐ)来，国(guó)家卫生(shēng)健康(kāng)委通过开(kāi)展三级医院对(duì)口帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不断(duàn)提高(gāo)县级医院(yuàn)的综合(hé)实力(lì)。

　　今后，继续推(tuī)进人才、技术、管理的(de)下移，通过城市三(sān)级医院(yuàn)的对(duì)口支援，托管(guǎn)，建立医联体，远程医(yī)疗等多种形式，满(mǎn)足县(xiàn)域居民的基本医疗(liáo)卫生需(xū)求，为普通疾病在市县范围内(nèi)解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下来的工(gōng)作中(zhōng)，将继续推进临床重(zhòng)点专科“百千(qiān)万(wàn)”工程，指导各地按照(zhào)“搭平台，建(jiàn)载体，促(cù)融合”的(de)思路，重点(diǎn)加强群众需求较大的心血(xuè)管外科学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精(jīng)神病学、病理学等专科建设(shè)，补齐资源(yuán)短板，完成预期的建设任务(wù)。随着具体政策的出台，相(xiāng)关的基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗(liáo)成像器材、生(shēng)命信息设备和(hé)心(xīn)血管耗(hào)材相(xiāng)关(guān)的板块(kuài)将(jiāng)会有较大的发展空(kōng)间。其(qí)中(zhōng)的(de)个股有：联(lián)影(yǐng)医疗(liáo)、万(wàn)东医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗(liáo)、心脉医疗、海(hǎi)尔生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频频出台，医疗器械市场持续扩(kuò)张。随着国家继(jì)续支持优(yōu)质医(yī)疗资源扩容下沉的(de)政策(cè)，在未(wèi)来，医(yī)疗卫生资源的分(fēn)布将(jiāng)会得到优化，促进更多优(yōu)质的医疗资源向下扩容(róng)，释放更多(duō)中、基层医疗机(jī)构的(de)采购需求。

　　在国家“十四五”规划中提出要加(jiā)强(qiáng)医疗(liáo)卫生(shēng)领域的基础设施(shī)建(jiàn)设的背景(jǐng)下，预计医疗器械采购(gòu)将(jiāng)更(gèng)加宽松，这将(jiāng)推动医疗器(qì)械市场(chǎng)的(de)快(kuài)速发展。在政策推(tuī)动(dòng)下(xià)，国(guó)产品牌(pái)有望凭借高(gāo)性价比的(de)优势加速(sù)进入医院，长期而言，随着多(duō)项(xiàng)政策支持的持续加(jiā)强，国(guó)产(chǎn)替代将逐步(bù)加速，相(xiāng)关大(dà)型(xíng)医疗器(qì)械的龙陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(lóng)头厂商(shāng)将(jiāng)会抓(zhuā)住(zhù)放量(liàng)的机(jī)会，实(shí)现快(kuài)速发展。

　　华富证券(quàn)建议关(guān)注国内高端医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医疗(liáo)、联(lián)影医疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗、海(hǎi)泰新光。这些(xiē)企业具有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠(qú)道(dào)和较强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思