财联(lián)社5月6日(rì)讯（编(biān)辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安(ān)刘越(yuè)男等人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进(jìn)入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长期需(xū)求(qiú)，存货增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的(de)可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的(de)不确(què)定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)节奏来(lái)看(kàn)，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上(shàng)升(shēng)，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的(de)市场规模增长速(sù)度(dù)更快，年复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式预(yù)测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来(lái)5年也将(jiāng)保持(chí)6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业链(liàn)来(lái)看，主要(yào)包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原材料(liào)供(gōng)应，中游(yóu)的(de)制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势的(de)渠(qú)道建设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的(de)角度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市(shì)占率前十(shí)的集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集(jí)团。中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公(gōng)司包括萃(cuì)华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具(jù)体(tǐ)情况(kuàng)如下：

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