编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不91是质数吗，95是质数吗同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超91是质数吗，95是质数吗过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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