金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。 家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好p>

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对(duì)交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务(wù)管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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