5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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