北京(jīng)时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回答(dá)了来自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次股东会(huì)中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度(dù)和(hé)投(tóu)资(zī)者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特(tè)在股(gǔ)东会(huì)上表示，他和(hé)芒格依然高度(dù)看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如果让消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目前没有一家(jiā)公司可(kě)以与(yǔ)台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时(shí)间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段的(de)交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个(gè)阶段由于他(tā)们去年优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权(quán)提(tí)高(gāo)到80％，并导致(zhì)我们(men)在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“沃尔(ěr)玛的(de)分销做(zuò)的很好，我们有很多产品(pǐn)供应给它(tā)，但有些(xiē)产品(pǐn)很难让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道多元(yuán)化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但其魔力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面临的问题(tí)不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多(duō)尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后(hòu)来(lái)发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔(mó)力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营(yíng)难(nán)题比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营(yíng)）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个(gè)例子，假如疫情前(qián)有70％的(de)业务(wù)，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能(néng)减(jiǎn)少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响(xiǎng)到(dào)了微软对(duì)其(qí)的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管(guǎn)要求(qiú)下应披(pī)露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微(wēi)软，我认(rèn)为他们已经做得非(fēi)常出色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门(mén)积极(jí)地进行了合作(zuò)，但这并不代(dài)表他们最(zuì)终一定(dìng)会成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结(jié)果会如何(hé)，但(dàn)即(jí)使这笔(bǐ)收购最终没有成功(gōng)，也不代(dài)表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们(men)仓位中(zhōng)的占比超过了(le)能源业务(wù)。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我(wǒ)能看明白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机还(hái)是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发(fā)展，但(dàn)我们知道什(shén)么是正确的价(jià)格(gé)，我们可以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数(shù)人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都是(shì)生意，而苹(píng)果的商业(yè)模式更好(hǎo)。消费者花钱的时(shí)候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要(yào)么放弃(qì)第二辆车(chē)，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一(yī)个(gè)季度内快速(sù)买入卖出台(tái)积(jī)电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)完善且最重要的公司(sī)之一，即(jí)使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想要提高(gāo)美(měi)国(guó)的芯(xīn)片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们(men)还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才的人(rén)。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单(dān)、确(què)定性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要那(nà)么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热(rè)，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了(le)。例如福(fú)特汽车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看(kàn)起来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后(hòu)，他们正在(zài)赔钱。前几(jǐ)天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于一(yī)个特殊的(de)位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即(jí)将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智(zhì)能(néng)持怀(huái)疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关(guān)于人工(gōng)智能的(de)问题时(shí)，芒格(gé)表示，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人可能更(gèng)好，因为(wèi)人工智能并不(bù)能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微(wēi)软的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的(de)思(sī)维(wéi)和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益(yì)的机会(huì)在降低(dī)，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无(wú)论汽车(chē)、工业(yè)、飞机以及能源等领域(yù)都有新的(de)改变，新(xīn)的(de)事(shì)物永远在不断出1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水现，而且会取(qǔ)代一些原有的(de)技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了(le)很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一(yī)些环境方(fāng)面的问题。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我们在这个方(fāng)面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不(bù)够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进行整合(hé)。我们也(yě)将我们的目标进行了同步(bù)规划，我们希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这(zhè)是我们(men)在公共事(shì)业(yè)方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者(zhě)提出的(de)硅谷银行破(pò)产事(shì)件(jiàn)会(huì)带(dài)来怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴(bā)菲特(tè)表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但这不是美国(guó)的行为(wèi)方式，就像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导致世界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意公开向美国公(gōng)众(zhòng)解释为什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这(zhè)次(cì)事件引(yǐn)发(fā)的后续(xù)问题会(huì)扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不(bù)过，这些年(nián)来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是(shì)成(chéng)立(lì)联邦存款保险公(gōng)司(sī)。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了(le)，人们仍(réng)（对银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次(cì)修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金(jīn)要(yào)求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱(qián)的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通(tōng)货膨(péng)胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们(men)无法解决(jué)财政问题，他们(men)正在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒(máng)格对(duì)此也(yě)不很乐观(guān)，他表示(shì)，我们(men)在第二(èr)次世界大战中付出(chū)了代价(jià)。我们每个人，包括学(xué)校的(de)孩子和(hé)其他人(rén)，也(yě)包括我自己。我们购买了最初(chū)所谓的战争(zhēng)债券、国(guó)防债(zhài)券和(hé)储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业(yè)可以有各种各样的新发(fā)明(míng)，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们(men)不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的人。如果他们(men)承担了(le)不该承担的风(fēng)险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人们未来的行为方(fāng)式(shì)，风险就必(bì)须(xū)落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司(sī)修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们(men)最终可能会拥(yōng)有许多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不(bù)会是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象

　　针对去美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任(rèn)何其他货币能(néng)够取代它。我觉(jué)得没人能(néng)理(lǐ)解(jiě)现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人知(zhī)道需要印多少数(shù)额的(de)货(huò)币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的(de)行(xíng)为方式可能(néng)会完(wán)全(quán)不同。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是(shì)一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是(shì)自己愿(yuàn)意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可(kě)保险已经(jīng)是一家技(jì)术(shù)公司(sī)，但在我(wǒ)们看(kàn)来(lái)，其依然是(shì)一家保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术方面需(xū)要做的工(gōng)作要(yào)比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业(yè)绩(jì)表现得非常好，这背(bèi)后有两(liǎng)个(gè)原因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)

　　从来(lái)就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等(děng)一系列负面(miàn)因素影(yǐng)响。

　　但美国和世(shì)界很多地(dì)方市中心的空洞化(huà)却(què)是非(fēi)常严重的，它会影响很多(duō)人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有者(zhě)会变化，人(rén)们总是喜(xǐ)欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复(fù)长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因为疫情(qíng)确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳(láo)工(gōng)问题和其他(tā)一(yī)些问题。我们的团队(duì)优(yōu)先考(kǎo)虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪(xù)作出错误(wù)的(de)投资决定时，巴菲特(tè)表示(shì)：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调(diào)：“如果我们(men)拥有更(gèng)多的企(qǐ)业(yè)，企业赚更多(duō)的钱，作为股(gǔ)东的份额，作(zuò)为伯克希(xī)尔的所有者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东权益和超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购(gòu)的机会是(shì)非常(cháng)有限的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的(de)超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金(jīn)充满信心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能(néng)像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但问题(tí)是，我们收购的(de)机会(huì)是非常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而(ér)且无(wú)法做什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在用我们(men)所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是洞悉(xī)消费者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长期防御能(néng)力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示(shì)：“我(wǒ)们(men)不关(guān)心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的(de)是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个(gè)美好的事(shì)业。好的企(qǐ)业(yè)不多，但我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些(xiē)，例如(rú)，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉足百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算是(shì)一件愚(yú)蠢的事。我们一直在(zài)试图洞(dòng)悉的(de)是消费者的行为，我们不(bù)能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获(huò)利(lì)！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在(zài)我(wǒ)还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给(gěi)他一些好的建议(yì)，但格雷格是做出(chū)最终决(jué)定(dìng)的那(nà)个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会(huì)让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的(de)优秀在(zài)于从不会频繁更换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特(tè)•贾恩的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之(zhī)一(yī)，他的(de)地位无可取代。阿(ā)吉(jí)特从不会去尝(cháng)试(shì)改变一(yī)个体系，而(ér)总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与(yǔ)他(tā)交(jiāo)流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上独一无(wú)二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部(bù)分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是(shì)一些令人难(nán)以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常(cháng)好的(de)投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文(wén)化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商社(shè)的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百(bǎi)年(nián)后的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿景，他(tā)说，希(xī)望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带(dài)来(lái)幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限(xiàn)的(de)资本和(hé)大量(liàng)的(de)人(rén)才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是(shì)一个国家的(de)资(zī)产而非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还是会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多，也(yě)仍然(rán)可(kě)以在国家的经济(jì)中投入非常多的钱(qián)，带来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票(piào)回(huí)购不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现(xiàn)在(zài)相同的(de)股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃(wò)伦(lún)和查理定下了非常优秀的(de)回购计(jì)划框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么(me)不(bù)通过(guò)回购来提升单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生(shēng)的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的(de)问(wèn)题(tí)时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值(zhí)观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他(tā)们出(chū)生起，他们就在学习你。“你的(de)意(yì)志与此有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过(guò)这一生(shēng)，你可以(yǐ)写一(y1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水ī)下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富(fù)裕(yù)家庭，它们在(zài)财(cái)产规划分(fēn)配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这件事(shì)情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不向他(tā)们(men)的(de)孩子透露任何(hé)遗嘱有(yǒu)关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的(de)内容(róng)——这在以后(hòu)会很难更改，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花(huā)钱要量入(rù)为出，花(huā)的(de)钱要(yào)比(bǐ)赚的钱少；避免(miǎn)身边(biān)有能量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要更多的运气(qì)，当(dāng)然，你一(yī)定(dìng)不要把自己的(de)命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢的(de)人一起(qǐ)工(gōng)作，业(yè)务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业(yè)务中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都(dōu)非(fēi)常热爱自己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想(xiǎng)的(de)工(gōng)作环(huán)境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他的书(shū)中写下一些非常有说服(fú)力(lì)的(de)话(huà)，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热(rè)爱的工作都是错误的(de)。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它(tā)一直在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排(pái)在差不多第(dì)300名或(huò)第350名的位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪(nǎ)里再找一本书在其领域里具有这样持(chí)续(xù)的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水