5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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