今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yā央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ng)企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也(yě央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市(s央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗hì)场下(xià)，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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