5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限拟下(xi循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思à)调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行为何(hé)下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务(wù)之急(jí)。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布(bù)的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存(cún)款端(duān)，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导(dǎo)银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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