尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来(lái)累(lèi)计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计(jì)5月(yuè)见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的(de)表现。由(yóu)于今年出(chū)现(xiàn)了(le)以AI+代表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产(chǎn)业趋势(shì)，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可(kě)能(néng)这一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始的(de)时间来(lái)看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)越来(lái)越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)预计(jì)，基本(běn)在一季报披(pī)露结束(shù)后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基(jī)本(běn)见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗受益(yì)标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势(shì)以及政府支(zhī)持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要么(me)计算机转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩(jì)窗口(kǒu)期的(de)到来，市场表现(xiàn)将更(gèng)贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的(de)部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研(yán)报指出，电(d中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗iàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基(jī)础。数据量和(hé)算力的提升明显拉升了AI服(fú)务(wù)器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品的量与价(jià)，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商带来了(le)机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模(mó)块(kuài)、光芯(xīn)片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券4月16日研(yán)报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要(yào)环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深度受益(yì)AI带来(lái)的(de)增量需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光模块龙(lóng)头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心(xīn)供(gōng)应(yīng)商天孚(fú)通(tōng)信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日研(yán)报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和(hé)应用(yòng)的落(luò)地，市(shì)场对(duì)AI服(fú)务(wù)器的需求日益增加(jiā)，市(shì)场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业。

　　另(lì中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ng)一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的(de)发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防(fáng)等终端设备打开新(xīn)成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日研(yán)报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力(lì)的(de)AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

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