总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健全多层次资(zī)本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启(qǐ)动(dòng)，将为科创板市场的科(kē)技(jì)创新投资带来风险管理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足(zú)投(tóu)资者多元化(huà)的(de)交(jiāo)易(yì)和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极影响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)消息(xī)显示，为健全(quán)多(duō)层次资(zī)本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大(dà)举(jǔ)措，是贯彻(chè)落(luò)实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放(fàng)决策(cè)部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革(gé)先行先试的(de)示范引领(lǐng)作用，不(bù)断提升服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官网也发布(bù)消息(xī)，上交所(suǒ)将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市(shì)，是(shì)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高(gāo)水平改革(gé)开放、支(zhī)持(chí)创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业(yè)进(jìn)一步发(fā)挥(huī)科创能效、支持科创板建设(shè)具(jù)有(yǒu)积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年(nián)设立(lì)以来，科创板(bǎn)建设(shè)稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日(rì)益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的(de)科技(jì)创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市场需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革(gé)先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科(kē)创板更(gèng)好发(fā)挥资本市(shì)场改革试验田作(zuò)用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和股票期(qī)权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还积极关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的(de)稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一(yī)直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善制(zhì)度(dù)规则体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了(le)投资者适当性(xìng)管理制度、保证金(jīn)制度、持(chí)仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风(fēng)控安排，保障了期(qī)权(quán)市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿(yán)用前期的(de)风(fēng)控(kòng)措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌(diē)幅(fú)设(shè)置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数(shù)适应性调整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在目(mù)前行之有效的(de)风(fēng)险防控和市(shì)场监管措施(shī)的(de)基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面(miàn)加强市(shì)场(chǎng)监管，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国(guó)证监(jiān)会(huì)的指导下，会(huì)同市场各(gè)方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术(shù)准(zhǔn)备工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市(shì)场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的(de)金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡(héng)机(jī)制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工(gōng)具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)已经推出了不同类型的期权品种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场(chǎng)不同的市值的公(g东莞属于几线城市ōng)司和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出，将对科(kē)创板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全市(shì)场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模(mó)第(dì)二(èr)名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(qu东莞属于几线城市án)的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规(guī)模和产品流动(dòng)性(xìng)都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以借助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作(zuò)用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性(xìng)进一(yī)步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流(liú)动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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