海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续(xù)下(xià)滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数(shù)字(zì)经济(jì)归母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善(shàn)，其中(zhōng)受益于国产替代的(de)半(bàn)导体材料和(hé)半导(dǎo)体设备刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(bèi)维持较高(gāo)增速(sù)，其中设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型(xíng)电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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