“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大(dà)？站在(z四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约(y四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些uē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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