近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(s至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号hān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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