5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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