财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(ró昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县集团和永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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