在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(z为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正hèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为(wèi为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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