编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价p>

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价>

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的(de)高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）