近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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