大家好，转眼假期就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书(shū)记习(xí)近(jìn)平(píng)主持会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心(xīn)的(de)党中央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各(gè)部门更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)国(guó)内国际两个大局(jú)，更好统筹(chóu)疫(yì)情(qíng)防控(kòng)和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发(fā)展和(hé)安全，我国(guó)疫情防控(kòng)取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏观(guān)政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压(yā)力(lì)得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍(réng)需(xū)要克服(fú)不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进(jìn)房(fáng)地产市(shì)场平稳健(jiàn)康发展。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在超大特大城(chéng)市积极稳(wěn)步(bù)推进(jìn)城中村(cūn)改造(zào)和“平(píng)急两用(yòng)”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行终(zhōng)究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国(guó)加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机(jī)构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的(de)银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算(suàn)，全国国(guó)内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少rrortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频！#俄(é)称两(liǎng)架无人机(jī)试(shì)图袭击克(kè)里姆林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUx湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少cibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队(duì)及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机(jī)出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工(gōng)作日程将(jiāng)照(zhào)常进行(xíng)。 掉落(luò)的无人机(jī)碎(suì)片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发(fā)动袭(xí)击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京(jīng)3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在合适的(de)时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决(jué)定是(shì)为了防止未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜(dù)马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续不(bù)断改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对经济的(de)预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少趋向平稳(wěn)，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半(bàn)年景气(qì)持续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实(shí)质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季(jì)数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段(duàn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚(shàng)不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能(néng)有(yǒu)限。上(shàng)述因素(sù)结合当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体估(gū)值水平不高仍处(chù)于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速(sù)等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局(jú)机会(huì)；短期(qī)结构上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在(zài)于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数(shù)据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回(huí)归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观(guān)波动(dòng)所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资(zī)产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现出(chū)成(chéng)为未来(lái)经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表(biǎo)现如(rú)何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概(gài)率较节前明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大(dà)多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资(zī)产波动以及背后释(shì)放的(de)信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权(quán)益(yì)市(shì)场及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和(hé)两(liǎng)党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外(wài)风(fēng)险偏好有所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策(cè)驱动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结束(shù)后，指数(shù)的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历(lì)史上牛市第一(yī)年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的第(dì)一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和(hé)预期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本(běn)市(shì)场对经济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经(jīng)济回升(shēng)可(kě)能(néng)不会(huì)持续太久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实(shí)出现了较为(wèi)明显的(de)下降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据最容易(yì)恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的(de)经济(jì)数(shù)据很难超(chāo)预期(qī)。由此导致(zhì)这一次市场的(de)战术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五(wǔ)次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖(gài)不了(le)长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济(jì)温和复苏(sū)、美(měi)联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低、产业(yè)趋势(shì)明(míng)确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调整，是进一步(bù)加(jiā)配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一(yī)次(cì)加(jiā)息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再(zài)起

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