芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥g>（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济(jì)逐步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的(de)劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在(zài)其(qí)他(tā)三(sān)个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年(nián)失业人(rén)员(yuán)增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无特(tè)别说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公(gōng)司