芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的(de)变(biàn)化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业(yè)人(rén)数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级t="芦哲&；占烁：青年(nián)就(jiù)业—从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080906545.png">

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和(hé)技(jì)能相对(duì)不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业(yè)也是青年(nián)就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年(nián)就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年(nián)就业人数(shù)/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为(wèi)各行业(yè)失(shī)业率的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大(dà)多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人(rén)口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进(jìn)行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)

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