财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大(dà)规模中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商(sh中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名āng)库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易(y中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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