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汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平(píng)均(jūn)水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和(hé)催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声(shēng)明等(děng)，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即(jí)的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年(nián)国务(wù)院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设(shè)施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)作为(wèi)原材料(liào)高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支(zhī)持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来(lái)经(jīng)历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求(qiú)正(zhèng)在增(zēng)长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点zào)船企业重组整合(hé)和产能优汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点化之下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩(jì)确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩(jì)成长及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏(sū)大(dà)背景下融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较(jiào)大。