自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金(jīn)配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特征(zh雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ēng)，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的估值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来(l雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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