芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失业(yè)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量(liàng)会(huì)较去(qù)年(nián)有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场，在(zài)未来(lái)经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　耐克品牌和乔丹品牌是什么关系"芦(lú)哲&；占烁：青年就业(yè)—从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080912011.png">

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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