金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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