今(jīn)年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过(guò)自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(Medical staff可数吗，stuffruò)”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机(Medical staff可数吗，stuffne-height: 24px;'>Medical staff可数吗，stuffjī)会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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