财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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