自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（T二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥TM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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