今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。20分米等于多少米 20分米等于多少厘米

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对(duì)美(měi)国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进(jìn)行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也(yě)同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们(men)仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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