为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续(xù)自己减持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便何(hé)德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至20100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两19年6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和(hé)持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时(shí)将合谋各(gè)方(fāng)视为一(yī)个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德(dé100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)平对(duì)借款(kuǎn)、还款等(děng)事项(xiàng)，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(g100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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