华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各(gè)自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人(rékono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗n)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产(chǎn)能(néng)力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股(gǔ)价(jkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ià)位于低(dī)点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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