财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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