芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解(jiě)读时，披(pī)露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数(shù)与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。1梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗6-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个(gè)年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于(yú)其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要(yào)点：一是(shì)调查失业(yè)率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青(qīng)年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司

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