华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了 Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价(jià)格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他(tā)行业(yè)的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列(liè)的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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