北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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