今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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