5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shà刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ng)仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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