5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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