分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提升风好好记住我在你体内的感觉控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注好好记住我在你体内的感觉意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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