财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊yě)浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动(dòng)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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