“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(mén风味发酵乳是不是酸奶g)出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài风味发酵乳是不是酸奶)悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增风味发酵乳是不是酸奶速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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