在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联(lián)储加息说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思预期(qī)下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场(chǎn说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思g)；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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