金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可(kě)的(de)电子(zi)交易平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(b200克是几两 200克是多少毫升ì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(h200克是几两 200克是多少毫升ù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资(zī)金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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