今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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