本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设(shè)计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军(jūn)方(fāng)客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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